|
|
| |
| 27 ноября
2006 г. |
| Источник: журнал
"Профиль" |
| Авторы:
Петр Орехин |
|
Красавица и чудовище
|
| Два нефтегазовых
гиганта - "Газпром" и "ЛУКОЙЛ" -- создают совместное предприятие.
Кому это выгодно и станет ли альянс сигналом к новой консолидации
в нефтегазовой отрасли? |
| "Дочка" "Газпрома"
- "Газпром нефть" - и "ЛУКОЙЛ" должны были на прошлой неделе подписать
меморандум о взаимопонимании и сотрудничестве. О подготовке такого
документа "Профилю" сообщили источники в компаниях. Но на момент
сдачи номера в печать сообщений о подписании меморандума не поступало.
Ранее глава "ЛУКОЙЛа" Вагит Алекперов сообщал, что компании договорились
о создании совместного предприятия (СП), которое займется приобретением
активов и реализацией проектов в России и за рубежом. |
| Меморандум
- рамочный документ, весьма далекий от СП, и ни в "ЛУКОЙЛе", ни
в "Газпром нефти" пока не смогли назвать срок, в который может быть
создано совместное предприятие. Нет пока никакой конкретики и по
поводу того, кто возглавит создаваемую компанию, а также о тех проектах,
которые она будет реализовывать. Названы лишь приоритетные регионы
деятельности СП. Между тем альянс "Газпрома" и "ЛУКОЙЛа" может серьезно
перекроить ситуацию в нефтегазовой отрасли России. Впрочем, открытым
остается и вопрос, кто из этой пары больше выиграет от совместной
работы. |
| Созданы
друг для друга? |
| На
первый взгляд кажется, что "Газпром" и "ЛУКОЙЛ" созданы друг для
друга. Первый нуждается в развитии нефтяного бизнеса, второй хочет
развивать газовый. Газовый монополист принял в этом году стратегию
развития в нефтяной отрасли, обозначив задачу увеличить за пять
лет добычу с нынешних 45 млн. тонн в год (с учетом 50% акций "Газпром
нефти" в "Славнефти") до 60 млн. тонн и до 80-100 млн. тонн к 2020
году. "ЛУКОЙЛ" же в своей стратегии предполагает увеличить добычу
газа к 2015 году в 10 раз - до 2,5 трлн. куб. футов (примерно 70
млрд. куб. м). "Газпром" в условиях снижения собственной газодобычи
крайне заинтересован в том, чтобы так называемые независимые производители
газа наращивали добычу голубого топлива. |
| Создавая СП,
компании фактически заключают соглашение о разделе рынка. "ЛУКОЙЛ"
помогает "Газпрому" продвигаться в нефтянке, покупать новые активы
и реализовывать проекты, "Газпром" обеспечивает сбыт добываемому
"ЛУКОЙЛом" газу. По словам Вагита Алекперова, заключен пятилетний
контракт, по которому "Газпром" будет покупать у "ЛУКОЙЛа" газ на
скважине по цене около $46 за тыс. куб. м, что выше действующих
сейчас регулируемых цен и выше уровня цен, по которым "Газпром"
покупает газ у других независимых. Причем "ЛУКОЙЛ" не стал заключать
контракт на более длительный срок, так как надеется, что через пять
лет цены вырастут до $150 за тыс. куб. м. |
| Но завидовать
"ЛУКОЙЛу" не стоит. Во-первых, в СП он будет всего лишь миноритарным
акционером. По словам Алекперова, контрольный пакет будет принадлежать
"старшему брату". Значит, интересы "Газпрома" станут превалировать.
Во-вторых, даже из объявленного списка приоритетных регионов видно,
что приоритет интересов газового монополиста заложен с самого начала.
Восточная Сибирь и шельфы морей Дальнего Востока - это то, куда
хочет попасть "Газпром" и где не работает "ЛУКОЙЛ" (в каких регионах
представлена компания - см. таблицу). Тимано-Печора является приоритетным
регионом деятельности "ЛУКОЙЛа", у него там самые сильные позиции
из российских нефтяников. Пускать туда "Газпром" ему нет смысла.
Зато монополист получит возможность участвовать там в нефтедобыче
и выгодном экспорте черного золота за рубеж через северные моря
после строительства нефтепровода Харьяга-Индига. |
| В-третьих,
СП, по мнению аналитиков, может участвовать в покупке активов ЮКОСа.
Для "Газпрома" это интересно, для "ЛУКОЙЛа" - совершенно необязательно.
Хотя некоторые аналитики отмечают, что "Газпром" вряд ли захочет
делиться активами ЮКОСа с кем-нибудь еще, поэтому СП станет заниматься
лишь новыми проектами. И в-четвертых, скорее всего, именно "ЛУКОЙЛу"
придется нести на себе тяжесть финансирования деятельности СП, поскольку
у самого "Газпрома" и так расходов "выше крыши". Вице-президент
"ЛУКОЙЛа" Андрей Кузяев заявил, что инвестиции компании в международные
действующие проекты и приобретение новых активов за 10 лет составят
$27 млрд. Эти деньги "ЛУКОЙЛ" мог бы потратить на себя, теперь же
он потратит их еще и "на того парня". Пока представители договаривающихся
сторон не смогли ответить на вопрос, как будет финансироваться СП.
Но "Газпром" может совсем не инвестировать в совместные проекты.
Такую же схему работы давно практикует другая госкомпания - "Роснефть". |
| К примеру,
индийская ONGC, являясь одним из акционеров "Сахалин-1", финансировала
долю "Роснефти" в этом проекте на этапе подготовки месторождений
к эксплуатации. "Роснефть" должна была отдать ONGC эти средства
из прибыли, полученной от реализации проекта. Однако компания досрочно
расплатилась с индийскими партнерами средствами, вырученными от
IPO. Аналогичная схема используется в проекте "Сахалин-3": за блокпакет
китайская Sinopec обязалась финансировать его до тех пор, пока он
не станет прибыльным. Таким же образом "Роснефть" за деньги Sinopec
получила контроль над "Удмуртнефтью" - "Роснефть" вернет вложенные
китайцами средства из прибыли этой компании. |
| Ничто не мешает
"Газпрому" поступить подобным образом с "ЛУКОЙЛом". Так что совсем
не очевидно, выиграет ли компания Вагита Алекперова от альянса с
газовым монополистом, перевесят ли поступления от продажи газа расходы
на совместные проекты. В то же время существует ряд проектов, где
создание СП "ЛУКОЙЛа" и "Газпрома" было бы вполне закономерно. Например,
в Венесуэле, Казахстане или на Ближнем Востоке. |
| Впрочем, бесспорно,
что с политической точки зрения "ЛУКОЙЛ" принял правильное решение.
Лучше быть союзником сильнейшего, нежели пытаться выплыть одному.
Последнее было бы возможно лишь в случае, если бы в России был свободный
газовый рынок, продавцы и потребители могли заключать долгосрочные
договоры, а "Газпром" послушно транспортировал бы чужой газ по своим
трубам. Этого нет, отсюда потребность в "браках по расчету". |
| Сигнал "Объединяйтесь!" |
| Ряд экспертов
после появления сообщений о создании СП заговорили о новом витке
консолидации в отрасли. Считается, что от союза "ЛУКОЙЛа" и "Газпрома"
проигрывает "Роснефть", поэтому она для сохранения своих позиций
должна предпринять ответные шаги. Например, пойти на альянс с "Сургутнефтегазом",
а потом, возможно, и поглотить его. Выгода "Роснефти" даже от СП
- это доступ примерно к $13 млрд. кэша, которыми располагает "Сургут".
|
| Появление двух
центров силы - "Газпром"-"ЛУКОЙЛ" (нельзя исключать, что эти компании
впоследствии могут объявить о полном или частичном слиянии) и "Роснефть"-"Сургутнефтегаз"
- станет закономерным результатом процессов, происходивших в отрасли
в последние годы. Эти две пары спокойно могут "сожрать" все, что
осталось на российском рынке, и развить бурную деятельность за рубежом.
Кремль, по сути, возьмет всю нефтянку под свой контроль. |
| Если это и
отвечает интересам частных компаний, то лишь отчасти. Как в случае
с "ЛУКОЙЛом" и "Газпромом". Нельзя также сбрасывать со счетов амбиции
менеджеров и акционеров "ЛУКОЙЛа" и "Сургута", которые вряд ли захотят
"ложиться" под госкомпании. Поделиться, выказав лояльность, - другое
дело. |
| С чем сегодня
согласны все аналитики, так это с тем, что российские акционеры
ТНК-ВР продадут свою половину компании "Газпрому" или "Роснефти".
Фаворитом считается газовая монополия. В минувший четверг глава
BP лорд Джон Браун встречался с руководителями "Газпрома" и "Роснефти".
Возможно, о сделке будет объявлено до конца этого или в начале следующего
года. |
|
В
подготовке материала принимала участие Анна Скорнякова
|
|
|
